Французская группа LVMH, которой принадлежат Louis Vuitton, Dior, Celine и другие люксовые бренды, сообщила о падении органических продаж своего ключевого модного подразделения на 5% в третьем квартале 2026 года. Результат оказался хуже прогнозов аналитиков и поставил под сомнение быстрое восстановление мирового рынка роскоши. Главная причина — ослабление спроса в Китае, одном из важнейших рынков для премиальных брендов.
Спад роскоши. Изображение создано с помощью ИИ.
LVMH заработала €18,5 млрд, но модный бизнес просел
Согласно официальному финансовому отчёту LVMH, опубликованному 12 октября, выручка группы за июль–сентябрь составила €18,5 млрд. Органический рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — всего 1%. Подразделение Fashion & Leather Goods, объединяющее бренды одежды, сумок и кожаных изделий, получило €8,25 млрд выручки. Его органические продажи сократились на 5%, хотя аналитики ожидали падения примерно на 1,8%.
Важно, что речь идёт именно об органической динамике — без влияния валютных колебаний и изменений в структуре бизнеса. Ещё во втором квартале это подразделение демонстрировало рост на 1%, поэтому возвращение к спаду стало неприятным сигналом для инвесторов.
Динамика органических продаж LVMH в III квартале 2026 года:
Источник: финансовый отчёт LVMH, 12 октября 2026 года
Почему покупатели стали меньше тратить на люкс
Главным фактором ухудшения результатов стало охлаждение китайского рынка. По данным Reuters, потребительские настроения в Китае ухудшились из-за экономической неопределённости и усиления налогового контроля в отношении состоятельных граждан.
Продажи LVMH в Азии без учёта Японии сократились на 5%. В то же время американский рынок вырос на 5%, европейский — на 4%, а японский — на 6%. Проблемы LVMH отражают более широкую тенденцию. Мировая индустрия роскоши уже несколько лет переживает замедление после периода активного роста.
Дополнительный вызов — ценовая политика брендов. После многолетнего повышения цен часть потребителей пересматривает свои расходы и обращает внимание на более доступные альтернативы.
По информации Financial Times, бренды среднего ценового сегмента, в частности Uniqlo и Zara, усиливают позиции благодаря сочетанию актуального дизайна и более доступных цен.
Что происходит с Louis Vuitton и Dior
По данным Vogue, продажи Louis Vuitton были слабее средней динамики подразделения. В то же время Dior удалось удержать продажи примерно на прежнем уровне, в частности благодаря спросу в США.
В самой LVMH положительно оценивают творческие изменения в Dior под руководством Джонатана Андерсона. Компания отмечает интерес покупателей к новым коллекциям одежды и кожаных изделий. Louis Vuitton продолжает развивать коллекции Николя Гескьера и Фаррелла Уильямса, а также инвестирует в новые форматы магазинов и клиентский опыт.
Лучшую динамику демонстрируют Loro Piana и Rimowa, что свидетельствует о неоднородности спроса даже внутри одного люксового конгломерата.
Не все сегменты роскоши переживают спад
В отличие от модного бизнеса, другие направления LVMH продемонстрировали положительные результаты:
- Часы и ювелирные изделия — рост на 6%.
- Парфюмерия и косметика — на 1%.
- Вина и крепкие алкогольные напитки — на 6%.
- Выборочная розничная торговля, включая Sephora, — на 8%.
Это свидетельствует о том, что потребители не отказываются от премиальных покупок полностью, но спрос на разные категории товаров меняется.
Что это означает для рынка люкса
Результаты LVMH привлекли внимание инвесторов, поскольку группу традиционно рассматривают как один из главных индикаторов состояния индустрии роскоши.
По данным Reuters, с начала 2026 года акции LVMH потеряли около 40% стоимости. Разочарование квартальными показателями усилило опасения относительно скорости восстановления отрасли.
Для брендов ситуация создаёт непростой выбор: сохранять высокие цены и эксклюзивность или искать новые способы привлечения покупателей.
Результаты Louis Vuitton и Dior показывают, что даже самые известные мировые бренды не защищены от изменений потребительского поведения. Одного престижного имени уже может быть недостаточно для поддержания высоких темпов роста.
