Фінансовий директор Huobi Лілі Чжан оцінила, чи можна криптовалюти розглядати як альтернативне середовище в сучасних ринкових умовах.
Фінансовий директор Huobi Лілі Чжан
Давно побутує думка, що криптовалюта служить для диверсифікації ризиків і захисту від нестабільності в інших класах активів. Це частково пояснює, чому багато інвесторів підхопили ідею криптовалюти та купили такі популярні токени, як біткоїн, оскільки ціна на нього різко зросла в останні роки.
Однак чи цей принцип диверсифікації залишається актуальним, виходячи з волатильності ринку, яку ми спостерігаємо з початку пандемії?
МВФ: зростаюча кореляція між криптовалютою та акціями
У своєму звіті за січень 2022 року під назвою «Криптозв’язки: вторинні ефекти між криптовалютами та ринками акцій» МВФ підкреслив зростаючу кореляцію між криптовалютним і фондовим ринками в США та ринках, що розвиваються. Було зазначено, що такі популярні криптоактиви, як біткоїн та ефір, мало залежали від основних фондових індексами до пандемії, але ціни на криптовалюту та акції США зросли після того, як центральні банки пом’якшили монетарну політику на початку 2020 року.
Використовуючи щоденні дані про нестабільність цін і прибутковість, МВФ виявив, що вплив волатильності цін на біткоїн на індекси S&P 500 і MSCI ринків, що розвиваються, зріс приблизно на 12-16 процентних пунктів з початку пандемії COVID-19, тоді як вплив його прибутковості є меншим приблизно на 8-10 процентних пунктів. Перелив від Tether до світових фондових індексів також збільшився приблизно на 4-6 процентних пунктів.
В абсолютному вираженні аналіз МВФ показує, що вплив біткоїна на глобальні ринки акцій є значним — на нього припадає приблизно 14-18% варіації коливань цін на акціонерний капітал і 8-10% варіації прибутковості акцій.
Morningstar: Криптокореляція відносно низька, але слідкуйте за волатильністю
У довгостроковій перспективі Morningstar пропонує альтернативний погляд у своєму нещодавньому звіті про диверсифікацію за 2022 рік . Було виявлено, що, хоча кореляція криптовалюти з традиційними активами має тенденцію до різкого зростання під час ринкових криз, вона залишається «відносно низькою» з більшістю інших основних класів активів. Дані Morningstar показують, що за трирічний період до кінця 2021 року біткоїн мав коефіцієнт кореляції 0,32 з акціями, 0,14 з облігаціями та лише 0,08 із золотом.
Однак Morningstar застерігає, що кореляція криптовалюти з фондовим ринком повільно зростає в останні роки, обмежуючись не лише біткоїнами, але й ефіром та іншими основними криптовалютами. Очікується, що ця тенденція продовжуватиметься, оскільки все більше інституційних інвесторів та окремих людей охоплять криптовалютний ринок.
Morningstar також попереджає про волатильність криптовалюти, що, на її думку, ускладнює використання в диверсифікованому портфелі:
Вартість диверсифікації є однією з потенційних причин додавати криптовалюту в портфель, але інвестори також повинні враховувати інші фактори, такі як їхня здатність утримувати криптовалюту. періодичні низхідні потоки, які були надзвичайно швидкими та сильними.
Поза кореляцією активів: на чому варто зосередитися інвесторам
Які ключові висновки можна зробити, враховуючи вищенаведене?
По-перше, зміна тенденцій, на яку звернули увагу МВФ і Morningstar, відображає шалені темпи розвитку крипторинку протягом багатьох років. Оскільки криптовалюта розвивається як клас активів із зростаючим впровадженням у всьому світі, можна уявити, що її співвідношення з іншими класами активів змінюватиметься з часом і в ринкових циклах, як ми уже могли це спостерігати.
Хоча зазвичай інвестори, які бажають створити диверсифікований портфель, не помиляються, зосереджуючись на співвідношенні своїх активів, вони не повинні випускати з уваги ширшу картину. Зокрема, це стосується їх інвестиційних цілей і горизонту, який визначатиме рівень ризику, який вони можуть перенести, і, відповідно, суміш активів їхніх портфелів.
